一、 固廢的定義
根據(jù)中華人民共和國固體廢物污染環(huán)境防治法(主席令第三十一號)附錄中對于固廢的定義：固體廢物，是指在生產、生活和其他活動中產生的喪失原有利用價值或者雖未喪失利用價值但被拋棄或者放棄的固態(tài)、半固態(tài)和置于容器中的氣態(tài)的物品、物質以及法律、行政法規(guī)規(guī)定納入固體廢物管理的物品、物質。
二、固廢分類
根據(jù)固廢的產生源和對環(huán)境的危害程度可以將其分為三類：工業(yè)廢物(包括一般廢物和危險廢物)、城市生活垃圾和農業(yè)廢物。目前我國固廢主要來源來自與工業(yè)廢物和城市生活垃圾。
(一)工業(yè)廢物
一般是指是指在工業(yè)、交通等生產活動中產生的采礦廢石、選礦尾礦、燃料廢渣、化工生產及冶煉廢渣等固體廢物，又稱工業(yè)廢渣或工業(yè)垃圾，包括工業(yè)廢渣、廢屑、污泥、尾礦等廢棄物。
目前我國大宗工業(yè)固廢可分為尾礦、粉煤灰、煤矸石、冶煉廢渣、爐渣、脫硫石膏。(大宗工業(yè)固廢是指我國各個工業(yè)領域生產活動中產生量在年1000萬噸以上、對環(huán)境和安全影響較大的固廢廢物)
1、尾礦
尾礦是指選礦中分選作業(yè)的產物中有用目標組分含量較低而無法用于生產的部分。我國目前尾礦產生量最大的兩個行業(yè)是黑色金屬采礦選業(yè)和有色金屬采礦選業(yè)，其產生量分別為3.8億噸和3.3億噸。
2016年重點發(fā)表調查工業(yè)企業(yè)的尾礦產生量行業(yè)分布情況
資料來源：2017年全國固體廢物污染環(huán)境防治年報
2、粉煤灰
粉煤灰是指燃煤過程產生煙氣中收捕下來的細微固體顆粒物，不包括燃煤設施爐膛排出來的灰渣。我國目前粉煤灰產生量最大的行業(yè)是電力，熱力生產和供應業(yè)，其產生量為3.7億噸。
2016年重點發(fā)表調查工業(yè)企業(yè)的粉煤灰產生量行業(yè)分布情況
資料來源：2017年全國固體廢物污染環(huán)境防治年報
3、煤矸石
煤矸石是指與煤層伴生的一種含碳量低、比煤堅硬的黑色巖石，包括相貌，掘進過程中的掘進矸石、采掘過程中，從頂板、底板及夾層里采出的矸石以及洗煤過程中挑出的洗矸石。我國目前煤矸石產生量最大的行業(yè)是煤炭開采和洗選業(yè)產生，其產生量為3.2億噸。
4、冶煉廢渣
冶煉廢渣是指在冶煉生產中產生的高爐渣、鋼渣、鐵合金渣等，不包括列入《國家危險廢物名錄》中的金屬冶煉廢廢物。我國目前冶煉廢渣產生量最大的行業(yè)是黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，其產生量為2.9億噸;其次是有色金屬冶煉其產生量為2174.0萬噸。
5、爐渣
爐渣是指企業(yè)燃燒設備從爐膛排出的灰渣，不包括燃料燃燒過程中產生的煙塵。我國目前爐渣產生量最大的行業(yè)是電力、熱力生產和供應業(yè)，其產生量為1.5億噸;其次是黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，產生量為5030.3萬噸;第三的行業(yè)是化學原料和化學制品制造業(yè)，產生量為3460.2萬噸;第四位的行業(yè)是非金屬礦物制造業(yè)，產生量為1124.2萬噸。
2017年重點發(fā)表調查工業(yè)企業(yè)的爐渣產生量行業(yè)分布情況
資料來源：2017年全國固體廢物污染環(huán)境防治年報
7、脫硫石膏
脫硫石膏是指廢氣脫硫的濕式石灰石/石膏法工藝中，吸收劑與延期中二氧化硫等反應后生成的副產物。我國目前脫硫石膏產生量最大的行業(yè)是電力、熱力生產和供應業(yè)，其產生量為6643.7億噸。
2017年重點發(fā)表調查工業(yè)企業(yè)的爐渣產生量行業(yè)分布情況
資料來源：2017年全國固體廢物污染環(huán)境防治年報
(二)城市生活垃圾
城市生活垃圾是指在城市日常生活中或者為城市日常生活提供服務的活動中產生的固體廢物以及法律、行政法規(guī)規(guī)定視為城市生活垃圾的固體廢物，主要包括居民生活垃圾、商業(yè)垃圾、集貿市場垃圾、街道垃圾、公共場所垃圾、機關、學校、廠礦等單位的垃圾(工業(yè)廢渣及特種垃圾等危險固體廢物除外)。
城市生活垃圾主要有以下4個特點：1、 成分復雜。我國垃圾收集目前大多數(shù)城市都采用混合收集的方式，而沒有分類收集，因而各類垃圾混雜在一起，成分復雜。2、含水率高。垃圾中含有大量蔬果皮，因而含水率約30%～50%。3、無機物質含量高。目前我國大多數(shù)城市仍以煤為主要燃料，垃圾中的煤渣、砂石、金屬、玻璃等無機物含量很高。4、 有機物質含量少。在我國的垃圾中，有機物中的廚房廢物垃圾較多，含水率高。紙張、塑料、木料、紡織物、皮革等高熱值物質含量較少，熱值較低。
2016年。214大、中城市生活垃圾產生量18850.5萬噸，處置量18684.4萬噸，處置率達99.1%。
2016年各省(區(qū)、市)城市生活垃圾產生情況(單位：萬噸)
資料來源：網絡整理
城市生活垃圾產生量最大的是上海市，產生量為879.9萬噸，其次是北京、重慶、廣州和深圳，產生量分別為872.6萬噸、6929.9萬噸、688.4萬噸和572.3萬噸。
三、固廢處理定義
固廢處理，全稱固體廢棄物的處理，通常是指物理、化學、生物、物化及生化方法把固體廢物轉化為適于運輸、貯存、利用或處置的過程，固體廢棄物處理的目標是無害化、減量化、資源化。
四、固廢處理總體概況
1、固廢處理市場概況
從環(huán)保產業(yè)市場來看，我國固廢處理行業(yè)還處于發(fā)展初期，固廢處理投資占環(huán)保行業(yè)整體投入比重不足15%。而在發(fā)達國家，固廢處理是環(huán)保領域投資和產值占比均超過50%的最大子行業(yè)。結合我國固廢行業(yè)目前發(fā)展狀況來看，無論是存量需求還是增量需求，行業(yè)市場前景都較大。
“十五”期間，我國環(huán)保投資總額不足萬億元，到“十一五”期間，我國環(huán)?？偼顿Y額與固廢處理投資額分別達到2.16萬億和0.21萬億，而根據(jù)國家相關政策，到“十二五”末，我國環(huán)保投資總額和固廢處理投資額將分別達到3.40萬億和0.80萬億，市場規(guī)模將急劇擴大。據(jù)環(huán)保部規(guī)劃院測算，預計“十三五”期間環(huán)保投入將增加到每年2萬億元左右，“十三五”期間社會環(huán)?？偼顿Y有望超過17萬億元。根據(jù)行業(yè)發(fā)展,未來幾年固廢市場規(guī)模將占環(huán)保投資總額的30%左右。而目前大概是24%左右，據(jù)此測算的話，前瞻認為“十三五”期間固廢處理行業(yè)投資區(qū)間在4.25-5.10萬億之間，那么到2020年前，我國固廢處理行業(yè)市場規(guī)模有望達到萬億元。
“十五”至“十三五”期間中國環(huán)保總投資規(guī)模及固廢處理投資額情況(單位：萬億元)
資料來源：網絡整理
2、固廢處理主要法律法規(guī)
資料來源：2017年全國固體廢物污染環(huán)境防治年報
3、固廢處理產業(yè)鏈
資料來源：網絡整理
資料來源：網絡整理
不論是生活還是工業(yè)生產都會產生諸多的固廢，品種繁多，要求相應的處理手段也很嚴格，經過處理后很多都能重新被利用，像發(fā)電、制備再生塑料和金屬，最終會剩下部分現(xiàn)有技術無法處理利用的才被填埋。這其中燃燒發(fā)電方面還是會造成二次污染，技術層面也相對簡單，由于各類現(xiàn)實因素仍會是中短期內的主要處理方式。技術層面上較難的也該是再生金屬與塑料，有些涉及到物質分子的還原性，成本要求也高。
4、固廢處理技術和方式
固廢處理技術
資料來源：網絡整理
固廢處理方式
資料來源：網絡整理
5、固廢處理模式比較
固廢處理需要大量的資金來源，因此固廢處理大多采取TOT、BOT、PPP等模式。過去我們主要采取的是TOT、BOT的模式，這兩種模式算是廣義上的PPP模式，都是政府和私人共同完成，但他們與PPP不同的是，PPP是全程政府私營參與聯(lián)合，而BOT、TOT聯(lián)合的側重點都不同。
處理模式比較
資料來源：網絡整理
固廢處理需要大量資金，而以上三種模式都可以在一定程度上緩解政府的資金壓力，我國目前主要以PPP模式來進行固廢處理項目的運行。主要原因在于我國固廢處理產業(yè)發(fā)展面臨的主要問題有資金投入不足、盈利模式不清晰與政策法規(guī)的不完善。近兩年，政府大力推進固廢PPP模式，不僅可以減輕政府資金負擔，減緩融資壓力，還能有效促進政府職能轉變，騰出更多的精力放到規(guī)劃、監(jiān)管和政策法規(guī)的完善上，對企業(yè)來講，可以降低參與公共領域項目的門檻，降低企業(yè)風險，拓寬發(fā)展空間，進一步激發(fā)社會資本的資金活力。當然PPP模式對固廢處理也存在著制約因素，但隨著國家對相關法律法規(guī)、配套政策的健全和完善，市場對這種新型模式的不斷摸索和掌握，社會資本對其的接受和大膽嘗試，PPP模式對我國固廢處理會造成巨大的積極影響。
五、固廢處理上市公司概況
目前上市公司中主營業(yè)務涉及固廢處理的企業(yè)共有14家，其中主板上市7家，中小板4家，創(chuàng)業(yè)板3家。
固廢處理上市公司大多位于經濟較發(fā)達地區(qū)，地域分布較分散，其中江蘇省、廣東省有3家企業(yè)，浙江、北京有2家企業(yè)，其余分布在湖北省、湖南省、安徽省和上海市。
(一)規(guī)模分析
14家固廢處理上市公司以2017年度最后一個交易日收盤價計算市值，其中市值最高為啟德桑德總市值約337.41億，最低為雪浪環(huán)境，總市值約31.88億。
固廢處理行業(yè)上市公司市值
資料來源：wind
14家固廢處理上市公司總股本差異較大，最大為首創(chuàng)股份為48.21億股，股本最小為雪浪環(huán)境為1.30億股。在流通比例方面，除偉明環(huán)保流通比例約19.01%，雪浪環(huán)境流通比例約48.93%，東江環(huán)保流通比例約為61.10%外，其余企業(yè)的流通比例均超過80%。
上市公司公司股本分析圖
資料來源：wind
截至2016年年末，上市的14家公司總資產均值為133.43億，最高城投控股總資產446.00億，最低雪浪環(huán)境16.18億。公司的資產負債率差異較小，主要集中在40%~60%，均值為52.45%。
上市公司公司資產分析圖
資料來源：wind
(二)固廢處理行業(yè)上市公司近三年表現(xiàn)盤點
1、盈利能力
(1)凈利潤率
14家上市公司2016年的凈利潤率均值為17.14%。其中，只有偉明環(huán)保1家公司的凈利潤率大于40%;格林美的凈利潤率最低，僅為3.82%。城投控股從2015年凈利潤率45.44%下降至2016年的22.99%。主要原因在于2015年城投控股凈利潤主要來自于股權投資。
固廢處理行業(yè)上市公司2016年凈利潤率分析圖
資料來源：wind
對近三年的歸屬母公司凈利潤率復合增長率進行了統(tǒng)計，每年凈利潤為正且復合增長率較快的企業(yè)有東江環(huán)保47.39%、富春環(huán)保43.90%、雪浪環(huán)境30.53%。
(2)凈資產收益率14家上市公司2016年的凈資產收益率均值為10.54%。其中，偉明環(huán)保、城、東江環(huán)保、啟迪桑德3家公司的凈資產收益率大于15%;格林美凈資產收益率最低，只有3.92%。
固廢處理行業(yè)上市公司2016年凈資產收益率分析圖
資料來源：wind
2、成長能力
(1)營業(yè)收入
通過近三年營業(yè)收入增長率均值分析，固廢處理行業(yè)公司的前兩年營業(yè)收入增長較快，尤其在2014年行業(yè)增速30.21%，2015年達到29.27%，但2016年放緩至17.69%。主要原因在固廢產業(yè)鏈以垃圾處理和再生資源回收利用兩大領域為主。現(xiàn)階段，垃圾處理行業(yè)享受政策、資本和市場紅利，正處于高速增長期。而再生資源行業(yè)由于受到金屬原材料價格下降的影響，下游消費需求市場行情不佳，造成一定影響。但結合兩大產業(yè)領域的發(fā)展現(xiàn)狀，我國固廢行業(yè)總體還是維持穩(wěn)步增長的態(tài)勢。
固廢處理行業(yè)上市公司近三年營業(yè)收入分析圖
資料來源：wind
通過統(tǒng)計，各企業(yè)近三年的復合增長率超過50%且每年的營業(yè)收入增速為正的企業(yè)有兩家，分別為中國天楹188.28%，瀚藍環(huán)境54.45%。
固廢處理行業(yè)上市公司營業(yè)收入年復合增長率分析圖
資料來源：wind
(2)總資產
近三年14家企業(yè)的總資產一直穩(wěn)步上升，且增速較快。
固廢處理行業(yè)上市公司2016年總資產分析圖
資料來源：wind
通過對14家企業(yè)的資產復合增長率進行分析，資產增速較快的企業(yè)有維爾利61.70%和啟迪桑德44.76%。
(3)資本市場表現(xiàn)
14家上市公司2016年PE均值為46.83。其中格林美PE值最高為104.03，城投控股PE值最低為10.62。
固廢處理行業(yè)上市公司市盈率分析圖
資料來源：wind
六、優(yōu)質固廢處理上市公司概況
根據(jù)上述數(shù)據(jù)統(tǒng)計和分析，從盈利能力和成長性上看，啟迪桑德和中國天楹表現(xiàn)頗為亮眼。
(一)啟迪桑德：最全產業(yè)鏈環(huán)保上市公司
1、公司概況
啟迪桑德成立于1993年。2002年，通過收購國投原宜60.61%股權，實施股權重組，借殼上市，成為一家以化工產業(yè)為主營業(yè)務的民營企業(yè)。2003 年，啟迪桑德將上市公司原有磷化工類資產置換為城市供水和污水處理類環(huán)保業(yè)務。2014年，公司陸續(xù)簽約湖北宜昌市、河北寧晉縣、湖南永關縣等環(huán)衛(wèi)項目，率先向環(huán)衛(wèi)領域延伸業(yè)務。目前，已構建固廢、水務、環(huán)衛(wèi)、再生資源及環(huán)保設備制造五大業(yè)務板塊，可為客戶提供從項目投資、工程設計與咨詢、技術研發(fā)、工程建設、系統(tǒng)集成、設備制造、運營維護等“一站式”服務。
資料來源：wind 平安證券
2、五大業(yè)務板塊概述
(1)水務業(yè)務：內生+外延尋求穩(wěn)定發(fā)展。水務業(yè)務主要以子公司湖北一弘水務有限公司為運營平臺，涉及污水處理、中水回水、自來水供應等領域，目前已在湖北地區(qū)形成一定的區(qū)域壁壘。2015年啟德桑德實際控制人變更后，水務業(yè)務不再受與桑德國際同業(yè)競爭的影響，開始通過并購和托管運營等方式向湖北省外延伸。目前，公司水務規(guī)模約 260 萬噸/日。截止2017年10月，公司新中標天津、湖北、重慶、云南在內的6個污水處理項目，合同總金額超過12億元。
(2)固廢業(yè)務：公司業(yè)績中流砥柱。2005年以來，啟德桑德通過承接奧運會和世博會環(huán)境服務配套生活垃圾處理工程項目，正式將產業(yè)鏈橫向延伸至固廢領域。固廢業(yè)務涵蓋生活垃圾處理、餐廚垃圾處理、工業(yè)廢物處置和醫(yī)廢處置等多個細分領域，擁有較為完整的固廢處理產業(yè)鏈。目前，簽約、在建及運營固廢項目合計超過3萬噸/日，2017年上半年。啟迪桑德固廢業(yè)務建設加運營合計實現(xiàn)營收超 12 億元，營收占比超 30%，是業(yè)績的中流砥柱。
(3)設備制造：把握產業(yè)鏈源失。2008年，啟迪桑德定增募集4.47億元投資環(huán)境設備制造業(yè)，設立全資子公司湖北合加環(huán)境設備有限公司。湖北合加具有年產各類環(huán)保設備1000臺/套、環(huán)衛(wèi)專用車輛3000輛，產值逾十多億元的生產能力。湖北合加的成立使公司產業(yè)鏈向上游拓展至設備制造業(yè)，一方面獲得新的利潤增長點，另一方面與原有固廢、水務以及新增環(huán)衛(wèi)等業(yè)務產生良好協(xié)同作用，綜合競爭力得以提升。
(4)再生資源：線上線下同時布局。2011年收購湖北咸寧報廢汽車拆解企業(yè)，進軍再生資源行業(yè)。目前，啟迪桑德線下涉及電子垃圾處置、報廢汽車拆解及再制造和產業(yè)園區(qū)運營等業(yè)務，形成覆蓋回收、初加工和深加工全產業(yè)鏈布局。另外，推出好嘞社區(qū)服務模式，利用社區(qū)入口形成了穩(wěn)定的再生資源回收渠道。線上公司打造易再生 O2O 交易平臺，可以全方位滿足用戶需求。線上線下全方位布局將助力公司行業(yè)領跑。
(5)環(huán)衛(wèi)業(yè)務：重點布局，規(guī)模初顯。2013年設立宜昌桑德環(huán)衛(wèi)公司，率先進入環(huán)衛(wèi)市場。經過前期環(huán)衛(wèi)平臺與全國性環(huán)衛(wèi)網絡布局，環(huán)衛(wèi)業(yè)務已逐步進入開花結果期。目前，啟迪桑德在手環(huán)衛(wèi)項目共計278個，擁有6萬多名環(huán)衛(wèi)員工，環(huán)衛(wèi)系統(tǒng)擁有2萬輛大小作業(yè)車輛、40 萬個垃圾桶、2027座公廁，清掃面積達4.3億平方米/日、垃圾清運量為1.6萬噸/日，服務超過6000萬居民。2017年上半年公司環(huán)衛(wèi)業(yè)務實現(xiàn)營收 7.16億元，同比增長139.45%，營收占比接近 20%，占比持續(xù)提升。
公司主要業(yè)務領域及模式
資料來源：公司網站
3、獨創(chuàng)互聯(lián)網環(huán)衛(wèi)模式創(chuàng)新
啟德桑德獨家推出集垃圾分類、再生資源回收、物流、廣告和社區(qū)服務“五位一體”的好嘞社區(qū)模式，并率先在安徽蚌埠得到成功示范。目前已在蚌埠落地50個好嘞亭，計劃在年底增加至 200個。2018年蚌阜項目好嘞亭預計可實現(xiàn)約1億元營收，快速復制，不存在資金障礙。目前已在合肥、烏海、咸寧、湘潭和徐州五地順利推動好嘞亭落地。公司規(guī)劃到2020年將好嘞亭進駐70個城市，根據(jù)平安證券研究院預計可實現(xiàn)總營收超66億元，其中再生資源業(yè)務收入約59億元，物流業(yè)務收入約3億元，廣告業(yè)務收入約4億元。環(huán)衛(wèi)創(chuàng)新業(yè)務將將會成為啟迪桑德重要收入來源。
(二)中國天楹：城市綜合運營商
1、公司概況
中國天楹成立于2006年，2014年借殼中國科健成功上市，并改名“中國天楹”。原來主要業(yè)務為以BOO、BOT方式投資、建設和運營城市生活垃圾焚燒發(fā)電項目，同時生產、銷售垃圾焚燒發(fā)電及環(huán)保成套設備，設備研發(fā)銷售主要通過子公司南通天藍環(huán)保能源成套設備有限公司進行。上市后，不斷延伸產業(yè)鏈，向上游的分類、收運、中轉和綜合環(huán)衛(wèi)方向發(fā)展，并在逐步打造智能環(huán)衛(wèi)+再生資源平臺，在未來垃圾分類、環(huán)衛(wèi)、垃圾處理等不斷融合的背景下，有望成為以生活垃圾處理為主線的城市服務綜合運營商。
資料來源：公司公告 華泰證券研究所
2、三大板塊業(yè)務概述
(1)生活垃圾焚燒發(fā)電：中國天楹以垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務起家，項目運營經驗豐富，技術積淀深厚，在全國各地拓展了多項業(yè)務。截止2016年，有江蘇如東、江蘇啟東、江蘇海安、福建連江、山東濱州、深圳大貿、吉林遼源七個垃圾焚燒發(fā)電運營項目，合計處理能力6400噸/日，全年可處理垃圾量290萬噸，所有垃圾焚燒項目滿負荷運轉，比2015同期增長了20%;實現(xiàn)上網發(fā)電量6.2億千瓦時，比去年同期增長了 20%。截至 2017年7月公司正在建設和籌備建設的垃圾焚燒發(fā)電項目達到14個，分別是吉林延吉、山東莒南、安徽太和、陜西蒲城、河南民權、重慶銅梁、濱州二期、連江二期、啟東三期、通州灣、平邑、雙陽、固原和平湖改造項目，合計處理能力約1.16萬噸/日，其中延吉項目、莒南項目、太和項目于2017年實現(xiàn)并網發(fā)電，合計處理能力2700噸/日。
(2)設備銷售：設備購置支出占比垃圾焚燒項目建設投資總額較大，以公司延吉項目(一期)項目預算為例，設備購置支出占比達38.5%,為最大開支項。設備主要由全資子公司江蘇天楹環(huán)保能源成套設備有限公司制造，應用自有項目較多， 2013 年開始供應外部市場，公司垃圾焚燒業(yè)務的增長也有力帶動了設備銷售提升。
(3)上游環(huán)衛(wèi)業(yè)務：打造環(huán)衛(wèi)一體化平臺，中國天楹主要競爭優(yōu)勢包括：1)從 2006年成立起深耕固廢處理業(yè)務，承接全國各地生活垃圾處理業(yè)務，擁有豐富的客戶資源;2)可避免垃圾焚燒處理量低的風險，環(huán)衛(wèi)和垃圾焚燒處理一體化可提高運營效率，降低成本，業(yè)務協(xié)同性高;3)借助 Urbaser 智慧環(huán)衛(wèi)技術，收購了上海盈聯(lián)，將打造公司智慧環(huán)衛(wèi)系統(tǒng)，提高環(huán)衛(wèi)運營效率。目前已經成功簽約南通市崇川區(qū)生活垃圾分類收集項目、鄲城縣環(huán)衛(wèi)作業(yè)市場化項目(年服務費2881萬元，服務期限5年)、固原市環(huán)衛(wèi)一體化項目和海安環(huán)衛(wèi)一體化項目(年服務費4026萬元，服務期限30年)，實現(xiàn)了垃圾末端處理向上游的延升，和向環(huán)衛(wèi)一體化市場的發(fā)展。
3、設立并購基金提供資本運作基礎
2016 年 5 月，與中節(jié)能華禹基金共同發(fā)起設立中節(jié)能華禹綠色產業(yè)并購基金，規(guī)模不超過 50 億元，華禹基金作為普通合伙人出資 1000 萬元，中國天楹作為有限合伙人認購 8.5 億元，其余資金根據(jù)需求向其他投資人募集。此次成立的并購基金，作為中國天楹進行產業(yè)擴張和資源整合的戰(zhàn)略平臺向環(huán)保領域領先的項目進行投資，以推動產業(yè)快速擴張，為后續(xù)的海外并購等資本運作提供了基礎。
2016 年 9 月，中國天楹參與設立的中節(jié)能華禹綠色產業(yè)并購基金(有限合伙)收購西班牙 Urbaser，S.A 公司100%股權，并已于2016年12月7日按合同約定完成 Urbaser,S.A.并購項目的最終交割。Urbaser 公司隸屬西班牙 ACS 建筑集團，主營城市服務及市政固廢和工業(yè)廢棄物處理,業(yè)務遍布歐美十多個國家,目前是西班牙最大的垃圾回收與處理公司，全球排名第六。Urbaser 在垃圾收運和垃圾處理方面有豐富的經驗和成熟的運營管理團隊，此次并購不僅幫助天楹學習到歐洲先進的垃圾處理技術，也為天楹提供了成熟的城市服務運營經驗支持，為國內環(huán)衛(wèi)市場的和海外市場的開拓奠定了基礎。
七、小結
環(huán)保部在2017年11月份發(fā)布《2017年全國大、中城市固體廢物污染環(huán)境防治年報》。城市生活垃圾方面，2016年我國大、中城市生活垃圾產生量18850.5 萬噸，處置率達99.1%。其中，上海年生活垃圾產生量最大，排名前十的垃圾量占總量的30%;危險廢棄物方面，截至2016年底，全國各省區(qū)、市頒發(fā)的危險廢物(含醫(yī)療廢物)經營許可證共2195份，其中江蘇省頒發(fā)的許可證數(shù)量最多，共221份。2016年，全國危險廢物經營單位核準經營規(guī)模達到6471萬噸/ 年，實際經營規(guī)模為1629萬噸;生活垃圾無害化處理處置方面，截至2016年底，我國已有11萬多個村莊開展環(huán)境綜合整治，全國農村生活垃圾處理率超過60%?？傮w來看，此次年報的亮點主要在危廢處置和農村生活垃圾處理的快速發(fā)展上。危廢核準經營規(guī)模和實際經營規(guī)模分別同比增長23%和6%，兩者差值進一步加大，企業(yè)實際負荷率僅為 24.5%，未來上升空間較大。
因此在未來幾年固廢行業(yè)中，危廢細分領域會有大幅度的提升。但是由于危廢行業(yè)壁壘較高，經營資質審核時間較長，因此外延并購往往成為上市公司跨界進入危廢行業(yè)的首選。2017年共發(fā)生危廢行業(yè)并購20多起，這一趨勢或預示著環(huán)保行業(yè)的下一個風口。此外，截至2016年底，農村生活垃圾處理率超過60%，較2014年農村生活垃圾處理率48.2%增長了超11.8%，雖然行業(yè)處于快速增長期，但與城市垃圾處理率相比，仍存在較大差距，市場空間可觀。
京公網安備 11010502035906號
