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　　浙富控股計(jì)劃以并購(gòu)方式收購(gòu)危廢行業(yè)龍頭公司申聯(lián)環(huán)保集團(tuán)和申能環(huán)保，從而實(shí)現(xiàn)快速占領(lǐng)這一個(gè)市場(chǎng)。交易完成后，浙富控股 2020年凈利潤(rùn)有望達(dá)到16億元。

　　資料顯示，收購(gòu)標(biāo)的申聯(lián)環(huán)保集團(tuán)及其下屬企業(yè)在危廢無(wú)害化處理及再生資源回收利用行業(yè)經(jīng)過(guò)十五年的深耕細(xì)作，建立了危險(xiǎn)廢物“收集—貯存—無(wú)害化處理—資源深加工”的全產(chǎn)業(yè)鏈設(shè)施，擁有覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的危廢綜合處理能力。

　　政策加碼，危廢產(chǎn)業(yè)空間超3萬(wàn)億

　　在工業(yè)化水平不斷提高和環(huán)保政策不斷加碼的背景下，危廢處理市場(chǎng)保持不斷增長(zhǎng)。根據(jù)中國(guó)環(huán)境統(tǒng)計(jì)年鑒數(shù)據(jù)和《2018年全國(guó)大、中城市固體廢物污染環(huán)境防治年報(bào)》數(shù)據(jù)，工業(yè)危廢產(chǎn)量已從2006年的1,084萬(wàn)噸增加到2017年的4,010.1萬(wàn)噸，年均復(fù)合增長(zhǎng)率12.63%。盡管統(tǒng)計(jì)口徑的改變使得危廢產(chǎn)生量各年之間略有變化，總體上工業(yè)危廢產(chǎn)生量呈遞增狀態(tài)。

　　政策持續(xù)加碼也推動(dòng)危廢處理行業(yè)快速發(fā)展。根據(jù)《中國(guó)制造2025》的要求，2020年工業(yè)固體廢物綜合利用率要達(dá)到73%，主要再生資源回收利用量要達(dá)到3.5億噸;根據(jù)2017年國(guó)家發(fā)改委和科技部等部門(mén)聯(lián)合發(fā)布的《循環(huán)發(fā)展引領(lǐng)行動(dòng)》的要求，2020年主要資源產(chǎn)出率要比2015年提高15%，主要廢棄物循環(huán)利用率達(dá)到54.6%左右，一般工業(yè)固體廢物綜合利用率達(dá)到73%，主要再生資源回收率達(dá)到82%。2020年資源循環(huán)綜合利用產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值達(dá)到3萬(wàn)億元。

　　所以，危廢行業(yè)的行業(yè)前景足夠廣闊，市場(chǎng)容量也足夠大，為本次交易提供良好政策環(huán)境，也為標(biāo)的資產(chǎn)注入上市公司以后的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

　　標(biāo)的資產(chǎn)為危廢行業(yè)龍頭，盈利能力強(qiáng)

　　本次收購(gòu)的標(biāo)的公司擁有規(guī)模化的危廢處理能力，無(wú)論是危險(xiǎn)廢物的綜合處理能力還是深度資源化回收利用能力，均在全國(guó)同行業(yè)中處于前列。

　　在危廢無(wú)害化處理方面，標(biāo)的公司采用高溫熔融處理技術(shù)。該有效降低了高溫熔融工藝的處置成本，減少了渣相中玻璃化的金屬含量，提高了危險(xiǎn)廢物中金屬的回收效率，技術(shù)工藝處于行業(yè)領(lǐng)先水平。

　　在資源回收利用方面，不僅擁有回收和利用銅、金、銀、鈀幾類元素的能力，還能在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步提取錫、鋅、鎳等金屬及化合物，處理的徹底性程度和綜合回收金屬元素?cái)?shù)量、回收率在全國(guó)同類企業(yè)中處于領(lǐng)先地位。

　　申聯(lián)環(huán)保集團(tuán)及其下屬企業(yè)合計(jì)獲得授權(quán)專利100余項(xiàng)，其中發(fā)明專利20項(xiàng)，并與清華大學(xué)、北京科技大學(xué)、江西理工大學(xué)和昆明理工大學(xué)等高校建立了密切的科研合作關(guān)系。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期深耕危廢的無(wú)害化處理及資源化利用領(lǐng)域，標(biāo)的公司相關(guān)核心技術(shù)、工藝取得了重要突破，并獲得了業(yè)內(nèi)的高度認(rèn)可。

　　除了收購(gòu)標(biāo)的質(zhì)量和市場(chǎng)空間，標(biāo)的公司的業(yè)績(jī)承諾和未來(lái)給上市公司帶來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也是投資者關(guān)注的問(wèn)題。申聯(lián)環(huán)保集團(tuán)承諾在2019年度-2022年度扣非歸母凈利潤(rùn)分別不低于7.33億元、11.78億元、14.77億萬(wàn)元、16.96億元;申能環(huán)保在2019年度-2022年度凈利潤(rùn)扣非歸母分別不低于4億元、4.3億元、4.5億元、4.34億元。

　　標(biāo)的資產(chǎn)超強(qiáng)的盈利能力將會(huì)大幅提升上市公司質(zhì)量。以2020年為例，申聯(lián)環(huán)保承諾實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)11.78億元，申能環(huán)保實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)4.3億。因?yàn)樯曷?lián)環(huán)保擁有申能環(huán)保60%股權(quán)，業(yè)績(jī)承諾歸母扣非凈利潤(rùn)11.78億元包括申能環(huán)保貢獻(xiàn)的2.58億(申能環(huán)保業(yè)績(jī)承諾4.3億*60%)，申能環(huán)保剩余40%的權(quán)益(4.3億*40%=1.72億)歸屬上市公司浙富控股。

　　此外，根據(jù)草案披露的申聯(lián)環(huán)保的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，2017和2018年公司獲得政府補(bǔ)貼均為1.2億元左右，今年半年期獲得補(bǔ)助0.8億元。這些補(bǔ)助款均不計(jì)入業(yè)績(jī)承諾中的扣非歸母利潤(rùn)，但卻計(jì)入到凈利潤(rùn)中去。對(duì)于環(huán)保企業(yè)來(lái)說(shuō)，政府補(bǔ)貼是家常便飯，以上市公司東江環(huán)保為例2016-2019年分別獲得0.53億、0.18億、0.94億的政府補(bǔ)貼。雖然政府補(bǔ)貼對(duì)于申聯(lián)環(huán)保來(lái)說(shuō)是非經(jīng)常性損益，但卻是浙富控股實(shí)在的凈利潤(rùn)。

　　如果完成收購(gòu)，簡(jiǎn)單計(jì)算浙富控股2020年的凈利潤(rùn)的構(gòu)成：申聯(lián)環(huán)?？鄯菤w母凈利潤(rùn)11.78億，政府補(bǔ)貼1億;加上申能環(huán)保歸屬少數(shù)股東凈利潤(rùn)1.72億;浙富控股原有業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)約1億;預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)接近16億元。

　　本次交易完成后，申聯(lián)環(huán)保集團(tuán)和申能環(huán)保將成為上市公司的全資下屬公司，上市公司資產(chǎn)規(guī)模、凈資產(chǎn)規(guī)模、收入規(guī)模、利潤(rùn)規(guī)模均將得到大幅提升，盈利能力也將會(huì)得到大幅提升。