我國部分地區(qū)在上世紀80年代已開始實行污染物排放總量控制和排污許可制度，但20 多年來，在許多地方排污許可證制度處于“名存實亡”的狀況，實施程度距離法律要求仍然很低。究其原因，一是法律支撐遠遠不夠，二是制度缺乏技術(shù)規(guī)范，沒有具體的步驟和措施，缺乏操作性。
而在2016 年年底國務院辦公廳頒布的《控制污染物排放許可制實施方案》，對完善控制污染物排放許可制度，實施企事業(yè)單位排污許可證管理作出了具體部署，總體思路是實施“一證式”管理，并將排污許可制度確立為國家固定污染源環(huán)境管理的核心制度。
目前2017 年已接近尾聲，根據(jù)《方案》，各地方要在2017 年底前完成重點行業(yè)及產(chǎn)能過剩行業(yè)企業(yè)排污許可證的核發(fā)，隨許可證的核發(fā)完成和政策落實，預計2018 年排污許可證的限產(chǎn)力度將將進一步加大。
投資要點：
此次排污許可指標清晰明確，可操作性強。此次頒發(fā)的排污許可證，詳細記載了該企業(yè)被許可排放的污染物種類、濃度、排放量、排放去向等事項，載明了污染治理設(shè)施、環(huán)境管理要求等相關(guān)內(nèi)容。以企業(yè)前三年達標前提下的實際排放量和濃度為“天花板”，排放不得超出，且只能越來越低。
停產(chǎn)、限產(chǎn)時間節(jié)點清晰，執(zhí)行力度大。根據(jù)《控制污染物排放許可制實施方案》，各地方要在2017 年完成《水污染防治行動計劃》和《大氣污染防治行動計劃》重點行業(yè)及產(chǎn)能過剩行業(yè)企業(yè)排污許可證核發(fā)，2020 年全國基本完成排污許可證核發(fā)?！董h(huán)保部關(guān)于修改<環(huán)境保護主管部門實施限制生產(chǎn)、停產(chǎn)整治辦法>的決定(征求意見稿)》中則明確提出，未依法取得排污許可證的企業(yè)要進行停產(chǎn)整治，為此次排污許可制度的執(zhí)行提供了法律依據(jù)。
玻璃行業(yè)首次因環(huán)保停產(chǎn)，排污許可力度初顯。11 月初邢臺市環(huán)保局發(fā)出的《關(guān)于對未持有國家統(tǒng)一制式排污許可證玻璃企業(yè)實施停產(chǎn)的函》，對未取得排污許可證的生產(chǎn)線實行停產(chǎn)。之后兩周內(nèi)，沙河地區(qū)陸續(xù)有9 條玻璃生產(chǎn)線因未取得排污許可證而停產(chǎn)，約占沙河地區(qū)在產(chǎn)產(chǎn)能的20.21%，占全國產(chǎn)能的3.7%。12 月初，沙河11家平板玻璃企業(yè)13 條玻璃生產(chǎn)線被吊銷排污許可證并關(guān)停，自此共22 條產(chǎn)線停產(chǎn)，約占全國在產(chǎn)產(chǎn)能的6%。此次為玻璃行業(yè)首次因環(huán)保問題停產(chǎn)，可見此次排污許可力度之大，與國家去產(chǎn)能決心之強。
限制總排放量，水泥行業(yè)超產(chǎn)產(chǎn)能望被壓縮。據(jù)統(tǒng)計，截至11 月份，全國無證水泥在產(chǎn)產(chǎn)能比例2%,非法產(chǎn)能占比較低。但新的排污許可證核發(fā)對于超產(chǎn)產(chǎn)能的壓縮預計將較為突出。據(jù)反饋，部分中小型水泥企業(yè)在實際生產(chǎn)中存在超產(chǎn)現(xiàn)象，超產(chǎn)幅度約10%。排污許可證的督查指標中，存在對企業(yè)各類污染總排放量的限制，從而壓縮企業(yè)超產(chǎn)產(chǎn)能，逐步實現(xiàn)水泥行業(yè)去產(chǎn)能。
行業(yè)評級及投資策略。此次排污許可制度指標清晰，實施力度明顯加大，有利于水泥及玻璃等產(chǎn)能過剩行業(yè)的小產(chǎn)能出清，利好行業(yè)整體供需格局的同時，為行業(yè)龍頭讓渡市場份額，進一步利好龍頭企業(yè)。維持建筑材料行業(yè)“推薦”評級，建議持續(xù)關(guān)注水泥及玻璃行業(yè)龍頭企業(yè)，重點關(guān)注華東區(qū)域水泥企業(yè)。
重點推薦個股。推薦華東區(qū)域水泥龍頭企業(yè)海螺水泥、華新水泥，平板玻璃龍頭旗濱集團。
風險提示：排污許可制度推進進度不達預期，地方執(zhí)行力度不達預期，需求大幅下滑。
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